Russian Chemical Industry Companies

После замедления в начале 2010 года российская экономика уже во втором квартале показала хорошую динамику: рост ВВП составил 5,4 %, а по итогам полугодия экономика выросла на 4,2 % в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. В середине года стало возможным говорить об устойчивом росте потребительского спроса, возобновлении банковского кредитования, сохранении позитивной динамики в промышленности, росте доходов населения. Неустойчивой по-прежнему выглядит динамика производства в строительной отрасли, так же как и нельзя пока говорить о восстановлении инвестиционного спроса.

Перспективы роста российской экономики до конца года во многом будут определяться состоянием внутреннего спроса. Здесь до последнего времени присутствовал оптимизм, однако погодные факторы, скорее всего, изменили ситуацию, в то время как влияние погодных катаклизмов на промышленность будет умеренным. Так, например, компании химической промышленности в конце августа отчитались за второе полугодие, показав неплохой результат, а имеющиеся данные позволяют дать позитивный прогноз для инвесторов в отношении данных компаний.

Перечисленные выше компании в первом полугодии продолжили, по сравнению со средними значениями 2009 года, наращивать свои продажи, хотя операционная рентабельность КуйбышевАзота и Каустика несколько пострадала, прежде всего – из-за роста энерготарифов и затрат на закупку сырья. Полностью переложить эти затраты на потребителей смогли только компании-экспортеры, тогда как компании, ориентированные на внутренних потребителей, были вынуждены реагировать на сигналы о необходимости сдерживания цен, подаваемые властями, что негативно сказалось на их операционной рентабельности. Большинство компаний в 2010 году несколько снизили чистую рентабельность по сравнению с прошлым годом, – причем основной причиной этого были не столько выросшие процентные платежи, сколько убытки по курсовой разнице от переоценки валютных активов. Таким образом, хотя эти убытки и сказываются негативно на финансовых показателях компаний, угрозы их бизнесу и платежеспособности они не представляют.

Также следует отметить, что бумаги всех компаний-химиков (кроме ЕвроХима) за последний квартал снизились по доходности. По всей видимости, причиной резкого роста цен стало, помимо устойчивого финансового положения компаний, еще и ожидания в ближайшие месяцы получения международных рейтингов. Таким образом, в настоящий момент оптимальный альтернативой для инвесторов, готовых рискнуть, чтобы заработать на российском рынке, может стать покупка Каустика.

Екатерина КУЗЬМИНА
аналитик AS «Akciju komercbanka «Baltikums»»

AS «Akciju komercbanka «Baltikums»» является составной частью латвийской банковской группы Baltikums Bankas Grupa и на 100% принадлежит латвийским компаниям - семейным холдингам акционеров группы. Цель AS «Akciju komercbanka «Baltikums»» – войти в число ведущих независимых частных банков Европейского Союза, предоставляя современные и востребованные банковские продукты, услуги и решения, для развития бизнеса, сохранения и приумножения благосостояний наших клиентов.

Данный обзор выражает позицию AS «Akciju komercbanka «Baltikums»», основанную на собственной оценке соответствующих обстоятельств, законов и нормативных актов, действующих на дату составления настоящего документа, но не является инвестиционной рекомендацией.  AS «Akciju komercbanka «Baltikums»» не несет ответственности за принятые решения на основе данного обзора. Перед принятием решений в отношении указанной информации вам необходимо проконсультироваться с вашим консультантом.