Investing in Asia Corporate Bonds

Пока Европа занята внутренними экономическими проблемами и вопросом стабильности единой валюты, предлагаем обратить внимание на корпоративные облигации азиатского рынка, где как в сегменте высокодоходных (High Yield) облигаций, так и в сегменте облигаций высокого кредитного качества (High Grade) имеется достаточное количество привлекательных возможностей для инвесторов.

После наступления китайского Нового года на азиатские рынки вновь вернулась активность, а такие факторы как положение Греции и рынок суверенного долга, объявление ФРС об увеличении учетной ставки и, наконец, заявление Банка КНР об увеличении на 50 базисных пунктов резервных требований, повлияли на действия и ожидания инвесторов. С другой стороны благоприятная экономическая обстановка в регионе свидетельствует о том, что восстановление экономики началось и кредитный рынок получил положительный сигнал. Прогнозируем, что приток инвестиций в Азию в 2010 году не достигнет уровня прошлого года, однако останется высоким и спрос инвесторов будет удовлетворен. Относительно вторичного рынка стоит сказать, что снижение макроэкономических рисков в текущем году позволит сделать упор на оценку конкретного эмитента и специфических факторов при выборе ценной бумаги. В настоящий момент на наш взгляд привлекательными могут быть следующие компании:

• несмотря на высокий уровень задолженности, мы ожидаем, что такие компании как Korea Electric Power  и Korea Gas в течение 2010 года смогут увеличить доход за счет повышения спроса из-за погодных условий и увеличения промышленного производства (общий объем внутренних продаж электроэнергии в Южной Корее в начале 2010 года вырос на 15,6%  по сравнению с тем же периодом в прошлом году). В настоящий момент компании ведут переговоры с правительством об увеличение тарифов, ожидается, что данный вопрос будет решен положительно;
• мы считаем, что диверсифицированный бизнес - портфель Wesfarmers и сильные финансовые показатели компании обеспечат хороший результат в конце года; в тоже время следует учесть, что во второй половине года возможны трудности в сфере торговли и недвижимости, однако прибыль отрасли добычи угля и промышленного производства будут способствовать покрытию возможных потерь:

• спрос на замену шин должен возрасти в 2010 году при поддержке более высокого экономического роста в Индонезии и на экспортных рынках, что делает Gajah Tunggal привлекательным эмитентом. В тоже время компания может столкнуться с высокими расходами на сырье, однако руководство компании утверждает, что в среднесрочной перспективе такая проблема не является актуальной вследствие запасов недорогого сырья;
• устойчивое финансовое положение компании Berlian Laju Tanker делает ее привлекательной для инвесторов, а заявления менеджмента о подготовке слияния с норвежской судоходной компанией - Camillo Eitzen – подогревают интерес инвесторов:

Екатерина Кузьмина

аналитик Baltikums Banka

Baltikums Banka является составной частью латвийской банковской группы Baltikums Bankas Grupa и на 100% принадлежит латвийским компаниям - семейным холдингам акционеров группы. Цель Baltikums Banka – войти в число ведущих независимых частных банков Европейского Союза, предоставляя современные и востребованные банковские продукты, услуги и решения, для развития бизнеса, сохранения и приумножения благосостояний наших клиентов.

Данный обзор выражает позицию Baltikums Banka, основанную на собственной оценке соответствующих обстоятельств, законов и нормативных актов, действующих на дату составления настоящего документа, но не является инвестиционной рекомендацией.  Baltikums Banka не несет ответственности за принятые решения на основе данного обзора. Перед принятием решений в отношении указанной информации вам необходимо проконсультироваться с вашим консультантом.