Ожидается, что в сфере энергетики 2010 окажется трудным и менее успешным с точки зрения прибыли, однако, на наш взгляд корпоративные облигации как американских, так и европейских компаний коммунального сектора смогут порадовать инвесторов. В данном обзоре речь пойдет о европейские высококачественные облигации сектора коммунальных услуг.
В настоящий момент в данном секторе не наблюдается никаких фундаментальных проблем, и, несмотря на хорошие показатели, мы считаем, что возможности для получения прибыли ограниченны, что обязывает инвесторов более тщательно выбирать облигации. В тоже время следует отметить, что большинство компаний коммунального сектора сравнительно хорошо пережили экономический спад 2008 – 2009 года, а их доходы возвращаются на стабильный докризисный уровень. Также следует отметить, что такие факторы как снижение промышленного спроса и падения цен на энергоносители в связи с возросшим количеством форвардных сделок, эффективной политикой хеджирования и действиями регуляторов не самым благоприятным образом влияют на рынок.
Мы прогнозируем, что в 2010 году не предвидится дальнейшая консолидация отрасли по средствам слияний и поглощений (Mergers & Acquisitions), а большинство компаний данной отрасли продолжат концентрироваться на основных видах деятельности и оптимизации денежных потоков, что позволит достичь стабильных финансовых результатов в 2010 году.
На наш взгляд в данный момент интерес для инвесторов могут представлять облигации 3 компаний данного сектора: Veolia Environment (например, облигация с купоном 6,75% и сроком погашения 24.04.2019), National Grid PLC (например, облигация с купоном 5,12% и сроком погашения 14.05.2013) и United Utilities (например, облигация с купоном 4,25% и сроком погашения 24.01.2020).
Екатерина Кузьмина
аналитик Baltikums Banka
Baltikums Banka является составной частью латвийской банковской группы Baltikums Bankas Grupa и на 100% принадлежит латвийским компаниям - семейным холдингам акционеров группы. Цель Baltikums Banka – войти в число ведущих независимых частных банков Европейского Союза, предоставляя современные и востребованные банковские продукты, услуги и решения, для развития бизнеса, сохранения и приумножения благосостояний наших клиентов.
Данный обзор выражает позицию Baltikums Banka, основанную на собственной оценке соответствующих обстоятельств, законов и нормативных актов, действующих на дату составления настоящего документа, но не является инвестиционной рекомендацией. Baltikums Banka не несет ответственности за принятые решения на основе данного обзора. Перед принятием решений в отношении указанной информации вам необходимо проконсультироваться с вашим консультантом.
Baltikums Bank info, 
Baltikums on facebook