Asia Credit Market

Данные кредитных рынков Азии указывают на возможное сжатие спрэдов в конце текущего года, что говорит о необходимости занять умеренно конструктивную позицию на рынке в четвертом квартале. На протяжении большей части третьего квартала Азиатские рынки были своего рода зеркалом своих глобальных партнеров. В то же время доходность в таких сегментах как корпоративные облигации с высокой степенью риска по-прежнему остается привлекательной по отношению к аналогичным альтернативам в США, Европе и Латинской Америке, а уровень новых эмиссий облигаций деноминированных в долларах США (в странах Азии кроме Японии) показывает значительный рост.

В секторе корпоративных облигаций инвестиционного уровня в четвертом квартале можно обратить внимание на сектор недвижимости, где значительную долю занимают компании из Гонконга, которые могут похвастаться хорошими финансовыми показателями. Следует отметить, что эти эмитенты также поддерживаются внутренним спросом, однако, данные, которые указывают на более быстрый, чем ожидалось, спад в китайской экономике, могут оказать давление на рынок облигаций. Среди возможных альтернатив в данном сегменте можно отметить добывающие компании, показывающие неплохие результаты благодаря росту цен на энергоносители, и компании сектора телекоммуникации и коммунальные услуги. В сегменте высокодоходных облигаций интерес представляют угледобывающие компании, так как фундаментальный фон остается сильным, а во второй половине года ожидается рост прибыли эмитентов. Таким образом, облигации этих компаний по-прежнему предлагают привлекательную альтернативу в глобальном разрезе. В финансовом секторе следует обратить внимание на банковские облигации (в данном случае речь идет о финансирование капитала Tier 1/Tier 2 через заемные средства), где ожидается значительное увеличение спроса уже в текущем квартале, в то время как рынок не достаточно оценил возможность досрочного погашения (call option) данных бумаг.

Екатерина КУЗЬМИНА
аналитик AS «Akciju komercbanka «Baltikums»»

AS «Akciju komercbanka «Baltikums»» является составной частью латвийской банковской группы Baltikums Bankas Grupa и на 100% принадлежит латвийским компаниям - семейным холдингам акционеров группы. Цель AS «Akciju komercbanka «Baltikums»» – войти в число ведущих независимых частных банков Европейского Союза, предоставляя современные и востребованные банковские продукты, услуги и решения, для развития бизнеса, сохранения и приумножения благосостояний наших клиентов.

Данный обзор выражает позицию AS «Akciju komercbanka «Baltikums»», основанную на собственной оценке соответствующих обстоятельств, законов и нормативных актов, действующих на дату составления настоящего документа, но не является инвестиционной рекомендацией.  AS «Akciju komercbanka «Baltikums»» не несет ответственности за принятые решения на основе данного обзора. Перед принятием решений в отношении указанной информации вам необходимо проконсультироваться с вашим консультантом.