26.07.10
В последние месяцы внимание инвесторов и политиков энергетической промышленности было сосредоточено на Макондо, которое по нашим прогнозам стало катализатором значительных изменений на финансовом рынке (в первую очередь в США). Тем не менее, следует отметить, что кредитные рынки и рынки акций слишком остро отреагировали на вероятные последствия, поэтому считаем, что на рынке все еще есть некоторые привлекательные инвестиционные возможности.
Read more
19.07.10
На прошлой неделе кредитные рынки страны с развивающейся экономикой вновь ожили благодаря улучшению аппетита риска у инвесторов. Только на Азиатском рынке в течение недели было проведена эмиссия на сумму около 1,5 миллиарда долларов США. И если в Азии основными эмитентами были финансовые учреждения, то в Юго-Восточной Азии и Латинской Америки основное внимание было уделено суверенным выпускам. Большинство новых эмиссий хорошо показало себя и на вторичном рынке, что объясняется низким уровнем предложений в предыдущий период.
Read more
12.07.10
Согласно уточненным данным ВВП Украины в первом квартале 2010 года вырос на 4,9% в годовом выражении. Также, впервые была опубликована официальная оценка роста ВВП по сравнению с предыдущим кварталом (с учетом сезонного фактора) – в первом квартале текущего года ВВП снизился на 0.3% по сравнению с четвертым кварталом 2009 года, что свидетельствует о низких темпах восстановления экономики государства. Следует отметить, что среди секторов экономики локомотивами роста в первом квартале выступили энергетическая отрасль (+12,6%), обрабатывающая промышленность (+ 12,4%) и сельское хозяйство (+ 6.1%). Частное потребление в первом квартале 2010 года выросло на 0,5% в годовом выражении (а по сравнению с предыдущим кварталом снизилось на 0,4%), что свидетельствует о все еще слабом потребительском спросе на фоне замороженной кредитной деятельности, напряженной фискальной ситуации и отсутствии значительного роста доходов населения. Принимая во внимание улучшение производственной динамики в некоторых секторах экономики (а именно, в добывающей и обрабатывающей промышленности, строительстве и торговле) весной – летом 2010 года, можно ожидать, что во втором квартале темп роста ВВП в годовом выражении составит примерно 6%. Таким образом, прирост ВВП по итогам 2010 года вполне может превысить отметку 4%.
Read more
05.07.10
За последние месяцы вследствие турбулентностей в еврозоне понизилась доходность корпоративных облигаций, что не может не беспокоить инвесторов. Таким образом, на первый план выходят инвестиции в фонды облигаций. В первый половине 2010 года данное инвестиционное решение было особо привлекательным. С января по апрель в европейском масштабе было инвестировано более 61 миллиарда евро в данные финансовые продукты; это дает основания предположить, что к концу года будет побит рекорд 2005 года, так как ценные бумаги, приносящие постоянный процент, по-прежнему пользуются популярностью.
Read more
28.06.10
Потребительские цены на Украине снижаются второй месяц подряд на фоне слабого внутреннего спроса, в то время как заметное увеличение темпов роста выпуска в экспортно-ориентированных отраслях стимулировало скачок цен производителей. Таким образом, индекс потребительских цен (ИПЦ) в мае снизился на 0,6%. Темп роста ИПЦ в годовом выражении снизился с 9,7 % на конец апреля до 8,5 % на начало июня, в то время как с начала год потребительские цены выросли на 3,7%. В то же время, динамика цен производителей была абсолютно противоположной – они выросли на 4,4 % м/м в мае, а годовой темп роста подскочил до 28%. Несмотря на благоприятную динамику ИПЦ в последнее время, по нашему мнению, дефляционная тенденция вряд ли будет долговечной в связи со следующими факторами, во-первых, при условии сохранения экономической и политической стабильности, внутреннее потребление, вероятно, оживится в самом ближайшем будущем. Во-вторых, если правительство Украины рассчитывает получить кредит от МВФ, у него, скорее всего, не будет другого выбора, чем начать повышение тарифов на газ для населения. И, наконец, взлет цен производителей, вероятно, отразится на потребительских ценах. Таким образом, мы ожидаем увеличения инфляционного давления на потребительском рынке во второй половине года (прогноз темпа роста инфляции в 2010 году - 11%).
Read more
21.06.10
На прошлой недели волатильность российского рынка еврооблигаций оставалась достаточно высокой, на что с одной стороны влияли неплохие макроэкономические данные, а с другой стороны – не спокойствие инвесторов, готовых в любой момент избавится от рискованных активов. Таким образом, инвестору рекомендуется придерживаться осторожного подхода к вложению капитала и не совершать агрессивных покупок.
Read more
31.05.10
Состояние европейского финансового рынка в настоящее время плохо подвергается какой-либо оценки, так как с одной стороны поступают все новые ограничения со стороны регуляторов (как например, в Германии новые правила Федерального управления финансового контроля запрещают короткие продажи непокрытых позиций), а с другой стороны эмоциональное состояние инвесторов, при котором хорошие новости не воспринимаются на должном уровне, а плохие новости рассматриваются с особым вниманием.
Read more
24.05.10
Меры, принятые в ЕС, МВФ и ЕЦБ помогли немного успокоить негативные настроения на мировых рынков. Как только участники рынка полностью проанализировали последствия пакета мер – изменение объемов ликвидности, покупка государственных облигаций и обязательств и, наконец, дополнительные меры в некоторых периферийных европейских странах - настроение рынка вновь продолжило колебаться, что повлияло на движение спрэдов. В тоже время следует отметить, что общий фон - укрепление глобального экономического роста и улучшение финансового состояния компаний – для кредитного рынка Азии остается положительным.
Read more
17.05.10
В настоящий момент на европейском кредитном рынке чувствуется острая нехватка хороших новостей, несмотря на громадный поток новой информации в данном сегменте. Данное положение негативно влияет на настроение инвесторов в отношении этого сегмента рынка. Даже несмотря на принятое решение ЕС и МВФ о пакете помощи величиной в миллиарды евро не оказало быстрого положительного эффекта на кредитные рынки государственных облигаций периферийных стран ЕС.
Read more
05.05.10
В течение второго квартала 2010 года ожидается, что ставки российского долгового рынка сохранятся примерно на текущем уровне, ближе к концу первого полугодия данный тренд может смениться, и доходности начнут медленно расти. Однако ничего особо драматического ожидать не приходится, доходности все равно останутся в комфортной зоне, как для заемщиков, так и для инвесторов.
Read more
26.04.10
Первый квартал 2010 года был удачным для развивающихся рынков государственного долга. Показатели доходности облигаций, как в твердой валюте, так и местной валюте показали положительные результаты (+ 4,46% и + 12,50% соответственно). Поэтому мы по-прежнему даем позитивную рекомендацию в данном сегменте рынка, но предупреждаем о потенциале сужения кредитного спрэда для облигаций в твердой валюте.
Read more
19.04.10
Результаты 2009 года позволяют утверждать, что автомобильный рынок оказался среди наиболее пострадавших от мирового финансового кризиса. При этом в сравнении с другими рынками (как развитых государств, так и стран БРИК) российский авторынок продемонстрировал наихудшую динамику.
Read more
29.03.10
Пока Европа занята внутренними экономическими проблемами и вопросом стабильности единой валюты, предлагаем обратить внимание на корпоративные облигации азиатского рынка, где как в сегменте высокодоходных (High Yield) облигаций, так и в сегменте облигаций высокого кредитного качества (High Grade) имеется достаточное количество привлекательных возможностей для инвесторов.
Read more
22.03.10
Окончание глобального экономического кризиса дает новый толчок к развитию товарного рынка, где в текущем году сектор энергетики должен особенно порадовать инвесторов. В долгосрочной перспективе мы ожидаем, что спрос превысит предложение, а уровень цен вырастет быстрее, чем инфляция. Исторически доходность от вложений в энергосырье превышала доходность от вложения в облигации и акции компаний данного сектора, однако, в связи с тем, что прямые инвестиции в нефть или газ не всегда являются оптимальным вариантом, предлагаем ознакомиться с возможностями на рынке облигаций.
Read more
15.03.10
На прошлой неделе мы уже упоминали, что в сфере энергетики 2010 год ожидается трудным и менее успешным с точки зрения прибыли, однако, на наш взгляд корпоративные облигации как американских, так и европейских компаний коммунального сектора смогут порадовать инвесторов. В данном обзоре речь пойдет о высококачественные облигации сектора коммунальных услуг США.
Read more
08.03.10
Ожидается, что в сфере энергетики 2010 окажется трудным и менее успешным с точки зрения прибыли, однако, на наш взгляд корпоративные облигации как американских, так и европейских компаний коммунального сектора смогут порадовать инвесторов. В данном обзоре речь пойдет о европейские высококачественные облигации сектора коммунальных услуг.
Read more
01.03.10
В настоящий момент происходит пересмотр в обновление кредитного рейтинга Панамы агентством Moody's. Однако повышение государственного рейтинга, скорее всего не повлияет на рынок государственных облигаций, так как возможный вариант событий был ранее отражен в цене. Тем не менее, мы считаем, что кривая доходность облигаций Панамы более крутая по сравнению с другими облигациями инвестиционного уровня в странах Латинской Америки и предлагаем инвесторам обратить внимание на долгосрочные бумаги.
Read more
22.02.10
Пока Европа обсуждает финансовые проблемы Греции, Португалии, Испании, Италии и Ирландии, а инвесторы опасаются дестабилизации единой европейской валюты – евро, инвестиции в корпоративные облигации на развивающихся рынках становятся все более привлекательными.
Read more
15.02.10
С точки зрения иностранных инвесторов, хеджирующих свои валютные риски, рублевый рынок долга выглядит предпочтительнее обязательств в долларах или евро. С другой стороны, еврооблигации именно за последние несколько месяцев стали для крупных компаний-эмитентов неплохой альтернативой выпуску рублевых облигаций. Однако, на данный момент по-настоящему интересных торговых идей в корпоративном секторе относительно немного.
Read more
08.02.10
До сих порфинансовое положение Греции оказывало негативное влияние только на стоимость евро по отношению к доллару США, однако прямого негативного влияния на долговой рынок европейских стран не было замечено.
Read more
Page 1 of 2 | |
