26.07.2010
В последние месяцы внимание инвесторов и политиков энергетической промышленности было сосредоточено на Макондо, которое по нашим прогнозам стало катализатором значительных изменений на финансовом рынке (в первую очередь в США). Тем не менее, следует отметить, что кредитные рынки и рынки акций слишком остро отреагировали на вероятные последствия, поэтому считаем, что на рынке все еще есть некоторые привлекательные инвестиционные возможности.
Lasīt vairāk
19.07.2010
На прошлой неделе кредитные рынки страны с развивающейся экономикой вновь ожили благодаря улучшению аппетита риска у инвесторов. Только на Азиатском рынке в течение недели было проведена эмиссия на сумму около 1,5 миллиарда долларов США. И если в Азии основными эмитентами были финансовые учреждения, то в Юго-Восточной Азии и Латинской Америки основное внимание было уделено суверенным выпускам. Большинство новых эмиссий хорошо показало себя и на вторичном рынке, что объясняется низким уровнем предложений в предыдущий период.
Lasīt vairāk
12.07.2010
Согласно уточненным данным ВВП Украины в первом квартале 2010 года вырос на 4,9% в годовом выражении. Также, впервые была опубликована официальная оценка роста ВВП по сравнению с предыдущим кварталом (с учетом сезонного фактора) – в первом квартале текущего года ВВП снизился на 0.3% по сравнению с четвертым кварталом 2009 года, что свидетельствует о низких темпах восстановления экономики государства. Следует отметить, что среди секторов экономики локомотивами роста в первом квартале выступили энергетическая отрасль (+12,6%), обрабатывающая промышленность (+ 12,4%) и сельское хозяйство (+ 6.1%). Частное потребление в первом квартале 2010 года выросло на 0,5% в годовом выражении (а по сравнению с предыдущим кварталом снизилось на 0,4%), что свидетельствует о все еще слабом потребительском спросе на фоне замороженной кредитной деятельности, напряженной фискальной ситуации и отсутствии значительного роста доходов населения. Принимая во внимание улучшение производственной динамики в некоторых секторах экономики (а именно, в добывающей и обрабатывающей промышленности, строительстве и торговле) весной – летом 2010 года, можно ожидать, что во втором квартале темп роста ВВП в годовом выражении составит примерно 6%. Таким образом, прирост ВВП по итогам 2010 года вполне может превысить отметку 4%.
Lasīt vairāk
05.07.2010
За последние месяцы вследствие турбулентностей в еврозоне понизилась доходность корпоративных облигаций, что не может не беспокоить инвесторов. Таким образом, на первый план выходят инвестиции в фонды облигаций. В первый половине 2010 года данное инвестиционное решение было особо привлекательным. С января по апрель в европейском масштабе было инвестировано более 61 миллиарда евро в данные финансовые продукты; это дает основания предположить, что к концу года будет побит рекорд 2005 года, так как ценные бумаги, приносящие постоянный процент, по-прежнему пользуются популярностью.
Lasīt vairāk
28.06.2010
Потребительские цены на Украине снижаются второй месяц подряд на фоне слабого внутреннего спроса, в то время как заметное увеличение темпов роста выпуска в экспортно-ориентированных отраслях стимулировало скачок цен производителей. Таким образом, индекс потребительских цен (ИПЦ) в мае снизился на 0,6%. Темп роста ИПЦ в годовом выражении снизился с 9,7 % на конец апреля до 8,5 % на начало июня, в то время как с начала год потребительские цены выросли на 3,7%. В то же время, динамика цен производителей была абсолютно противоположной – они выросли на 4,4 % м/м в мае, а годовой темп роста подскочил до 28%. Несмотря на благоприятную динамику ИПЦ в последнее время, по нашему мнению, дефляционная тенденция вряд ли будет долговечной в связи со следующими факторами, во-первых, при условии сохранения экономической и политической стабильности, внутреннее потребление, вероятно, оживится в самом ближайшем будущем. Во-вторых, если правительство Украины рассчитывает получить кредит от МВФ, у него, скорее всего, не будет другого выбора, чем начать повышение тарифов на газ для населения. И, наконец, взлет цен производителей, вероятно, отразится на потребительских ценах. Таким образом, мы ожидаем увеличения инфляционного давления на потребительском рынке во второй половине года (прогноз темпа роста инфляции в 2010 году - 11%).
Lasīt vairāk
21.06.2010
На прошлой недели волатильность российского рынка еврооблигаций оставалась достаточно высокой, на что с одной стороны влияли неплохие макроэкономические данные, а с другой стороны – не спокойствие инвесторов, готовых в любой момент избавится от рискованных активов. Таким образом, инвестору рекомендуется придерживаться осторожного подхода к вложению капитала и не совершать агрессивных покупок.
Lasīt vairāk
31.05.2010
Состояние европейского финансового рынка в настоящее время плохо подвергается какой-либо оценки, так как с одной стороны поступают все новые ограничения со стороны регуляторов (как например, в Германии новые правила Федерального управления финансового контроля запрещают короткие продажи непокрытых позиций), а с другой стороны эмоциональное состояние инвесторов, при котором хорошие новости не воспринимаются на должном уровне, а плохие новости рассматриваются с особым вниманием.
Lasīt vairāk
24.05.2010
Меры, принятые в ЕС, МВФ и ЕЦБ помогли немного успокоить негативные настроения на мировых рынков. Как только участники рынка полностью проанализировали последствия пакета мер – изменение объемов ликвидности, покупка государственных облигаций и обязательств и, наконец, дополнительные меры в некоторых периферийных европейских странах - настроение рынка вновь продолжило колебаться, что повлияло на движение спрэдов. В тоже время следует отметить, что общий фон - укрепление глобального экономического роста и улучшение финансового состояния компаний – для кредитного рынка Азии остается положительным.
Lasīt vairāk
17.05.2010
В настоящий момент на европейском кредитном рынке чувствуется острая нехватка хороших новостей, несмотря на громадный поток новой информации в данном сегменте. Данное положение негативно влияет на настроение инвесторов в отношении этого сегмента рынка. Даже несмотря на принятое решение ЕС и МВФ о пакете помощи величиной в миллиарды евро не оказало быстрого положительного эффекта на кредитные рынки государственных облигаций периферийных стран ЕС.
Lasīt vairāk
05.05.2010
В течение второго квартала 2010 года ожидается, что ставки российского долгового рынка сохранятся примерно на текущем уровне, ближе к концу первого полугодия данный тренд может смениться, и доходности начнут медленно расти. Однако ничего особо драматического ожидать не приходится, доходности все равно останутся в комфортной зоне, как для заемщиков, так и для инвесторов.
Lasīt vairāk
26.04.2010
Первый квартал 2010 года был удачным для развивающихся рынков государственного долга. Показатели доходности облигаций, как в твердой валюте, так и местной валюте показали положительные результаты (+ 4,46% и + 12,50% соответственно). Поэтому мы по-прежнему даем позитивную рекомендацию в данном сегменте рынка, но предупреждаем о потенциале сужения кредитного спрэда для облигаций в твердой валюте.
Lasīt vairāk
19.04.2010
Результаты 2009 года позволяют утверждать, что автомобильный рынок оказался среди наиболее пострадавших от мирового финансового кризиса. При этом в сравнении с другими рынками (как развитых государств, так и стран БРИК) российский авторынок продемонстрировал наихудшую динамику.
Lasīt vairāk
29.03.2010
Пока Европа занята внутренними экономическими проблемами и вопросом стабильности единой валюты, предлагаем обратить внимание на корпоративные облигации азиатского рынка, где как в сегменте высокодоходных (High Yield) облигаций, так и в сегменте облигаций высокого кредитного качества (High Grade) имеется достаточное количество привлекательных возможностей для инвесторов.
Lasīt vairāk
22.03.2010
Окончание глобального экономического кризиса дает новый толчок к развитию товарного рынка, где в текущем году сектор энергетики должен особенно порадовать инвесторов. В долгосрочной перспективе мы ожидаем, что спрос превысит предложение, а уровень цен вырастет быстрее, чем инфляция. Исторически доходность от вложений в энергосырье превышала доходность от вложения в облигации и акции компаний данного сектора, однако, в связи с тем, что прямые инвестиции в нефть или газ не всегда являются оптимальным вариантом, предлагаем ознакомиться с возможностями на рынке облигаций.
Lasīt vairāk
15.03.2010
На прошлой неделе мы уже упоминали, что в сфере энергетики 2010 год ожидается трудным и менее успешным с точки зрения прибыли, однако, на наш взгляд корпоративные облигации как американских, так и европейских компаний коммунального сектора смогут порадовать инвесторов. В данном обзоре речь пойдет о высококачественные облигации сектора коммунальных услуг США.
Lasīt vairāk
08.03.2010
Ожидается, что в сфере энергетики 2010 окажется трудным и менее успешным с точки зрения прибыли, однако, на наш взгляд корпоративные облигации как американских, так и европейских компаний коммунального сектора смогут порадовать инвесторов. В данном обзоре речь пойдет о европейские высококачественные облигации сектора коммунальных услуг.
Lasīt vairāk
01.03.2010
В настоящий момент происходит пересмотр в обновление кредитного рейтинга Панамы агентством Moody’s. Однако повышение государственного рейтинга, скорее всего не повлияет на рынок государственных облигаций, так как возможный вариант событий был ранее отражен в цене. Тем не менее, мы считаем, что кривая доходность облигаций Панамы более крутая по сравнению с другими облигациями инвестиционного уровня в странах Латинской Америки и предлагаем инвесторам обратить внимание на долгосрочные бумаги.
Lasīt vairāk
22.02.2010
Пока Европа обсуждает финансовые проблемы Греции, Португалии, Испании, Италии и Ирландии, а инвесторы опасаются дестабилизации единой европейской валюты – евро, инвестиции в корпоративные облигации на развивающихся рынках становятся все более привлекательными.
Lasīt vairāk
15.02.2010
С точки зрения иностранных инвесторов, хеджирующих свои валютные риски, рублевый рынок долга выглядит предпочтительнее обязательств в долларах или евро. С другой стороны, еврооблигации именно за последние несколько месяцев стали для крупных компаний-эмитентов неплохой альтернативой выпуску рублевых облигаций. Однако, на данный момент по-настоящему интересных торговых идей в корпоративном секторе относительно немного.
Lasīt vairāk
08.02.2010
До сих порфинансовое положение Греции оказывало негативное влияние только на стоимость евро по отношению к доллару США, однако прямого негативного влияния на долговой рынок европейских стран не было замечено.
Lasīt vairāk
1 lapa no 2 | |
