Пока Европа обсуждает финансовые проблемы Греции, Португалии, Испании, Италии и Ирландии, а инвесторы опасаются дестабилизации единой европейской валюты – евро, инвестиции в корпоративные облигации на развивающихся рынках становятся все более привлекательными.
Экономические показатели стран с развивающейся экономикой позволяют оставить в силе позитивные прогнозы на 2010 год, в то же время рост волатильности финансового рынка в первый месяц 2010 года и фискальная нестабильность некоторых европейских государств, заставили понервничать инвесторов. Однако мы считаем, что корпоративные облигации на развивающихся рынках хоть и будут подвержены турбулентностям глобального рынка, но позитивный результат в данном сегменте гарантирован.
В январе и начале февраля текущего года на финансовом рынке был отмечен высокий уровень волатильности; и если в первые несколько недель наблюдались стремительный рост доходности, то затем наступил период затишья. В тоже время следует отметить, что в данный момент аналитики ожидают выход отчетности за четвертый квартал 2009 года и прогнозируют, что результаты компаний стран с развивающейся экономикой превзойдут ожидания, а это даст дополнительный позитивный импульс рынку корпоративных облигаций.
Развивающиеся рынки (Emerging Markets) 2010 год начали на позитивной ноте – большое количество новых эмиссий в сегменте корпоративных облигаций (в особенности в странах Латинской Америки), а также значительная активность в сегменте слияний и поглощений (Votorantim, CSN, Vale, Camargo и другие бразильские компании). Большое количество (около 41%) нового выпуска пришлось на сегмент высокодоходных, а значит наиболее рискованных корпоративных облигаций. Основными эмитентами были хорошо известные на рынке компании - Cemex, Urbi and Minerva, а также несколько «новичков», как например Copeinca.
Таблица предлагает обзор альтернатив на рынке развивающихся стран Латинской Америки в сегменте высокодоходных (средний уровень доходности от 7% до 19%), а значит наиболее рискованных корпоративных облигаций (эмитированных в долларах США, что позволяет не обращать внимания на изменения национальной валюты того или иного эмитента по отношению к мировым валютам), которые могут быть интересны для желающих заработать инвесторов.
Для сравнения приведены данные по рынку государственных облигаций соответственного государства, что позволит инвесторам лучше ориентироваться в данном вопросе, соизмеряя уровень риска и доходности. Напомним, что рейтинг Аргентины: B-; Бразилии: ВВВ-; Мексики: ВВВ и Венесуэлы: В+.
Екатерина Кузьмина
аналитик Baltikums Banka
Baltikums Banka является составной частью латвийской банковской группы Baltikums Bankas Grupa и на 100% принадлежит латвийским компаниям - семейным холдингам акционеров группы. Цель Baltikums Banka – войти в число ведущих независимых частных банков Европейского Союза, предоставляя современные и востребованные банковские продукты, услуги и решения, для развития бизнеса, сохранения и приумножения благосостояний наших клиентов.
Данный обзор выражает позицию Baltikums Banka, основанную на собственной оценке соответствующих обстоятельств, законов и нормативных актов, действующих на дату составления настоящего документа, но не является инвестиционной рекомендацией. Baltikums Banka не несет ответственности за принятые решения на основе данного обзора. Перед принятием решений в отношении указанной информации вам необходимо проконсультироваться с вашим консультантом.
Baltikums Bank info, 
Baltikums on facebook