Результаты 2009 года позволяют утверждать, что автомобильный рынок оказался среди наиболее пострадавших от мирового финансового кризиса. При этом в сравнении с другими рынками (как развитых государств, так и стран БРИК) российский авторынок продемонстрировал наихудшую динамику.
Причиной такого резкого снижения были несколько ключевых факторов: падение объема ВВП, сокращение доходов населения, рост процентных ставок по кредитам, и сворачивание программ кредитования российскими банками. Это в свою очередь привело к сокращению производства машин в России в прошлом году примерно на 60%, а производители были вынуждены распродавать накопленные запасы. По данным PricewaterhouseCooper’s, к текущему моменту значительная часть запасов уже реализована, поэтому в 2010 году ожидается, что темпы роста объемов производства будут опережать темпы роста рынка в целом, что дает основание для поиска инвестиционных альтернатив на российском рынке корпоративных облигаций в сегменте автомобилестроения.
В тоже время следует отметить, что большинство экспертов отрасли не ждут быстрого восстановления автомобильной промышленности. В частности, по прогнозам Ассоциации европейского бизнеса, в 2010 году можно рассчитывать лишь на умеренный темп роста – в пределах 7%. При этом, локомотивом развития отрасли должны стать государственные меры по стимулированию спроса и поддержке национального производства. Одной из таких мер стала стратегия развития автомобильной отрасли на период до 2020 года. Цель стратегии – прирост доли отрасли в формировании ВВП с 0,98% до 2,4% при увеличении емкости российского автомобильного рынка до 3,5 - 3,6 миллионов единиц.
Проблемы с реализацией данной стратегии могут стать серьезным риском для восстановления автомобильной отрасли. Несмотря на этот риск, российская автомобильная промышленность может быть интересной альтернативой для инвестора, который готов взять не себя определенную долю риска.
Не являясь крупнейшим российским автопроизводителем, за восемь лет своего развития Соллерс смог стать эффективной и наиболее перспективной компанией отрасли. Партнерство с зарубежными производителями (такими как FIAT, SsangYong, Isuzu) и использование современных технологий позволяет компании выпускать автомобили под иностранными брендами; наличие таможенных льгот в рамках режима промышленной сборки, налоговых льгот в Особой экономической зоне, а также постепенный рост уровня локализации делают продукцию Соллерс более конкурентоспособной.
По итогам 2009 года, несмотря на снижение продаж во всей отрасли, Соллерс закрепил свои позиции в ключевых сегментах автомобильного рынка. Последние новости дают основания прогнозировать, что в текущем году компания сможет увеличить объем продаж с кризисных уровней на 45-60%. Очевидно, что в ближайшее время предпосылки для значительного роста цен отсутствуют, поэтому влияние ценового фактора будет ограничено уровнем инфляции. Таким образом, ключевым фактором роста выручки станет рост объемов производства и продаж.
Екатерина КУЗЬМИНА
аналитик банка Baltikums
Baltikums Banka является составной частью латвийской банковской группы Baltikums Bankas Grupa и на 100% принадлежит латвийским компаниям - семейным холдингам акционеров группы. Цель Baltikums Banka – войти в число ведущих независимых частных банков Европейского Союза, предоставляя современные и востребованные банковские продукты, услуги и решения, для развития бизнеса, сохранения и приумножения благосостояний наших клиентов.
Данный обзор выражает позицию AS Akciju komercbanka "Baltikums", основанную на собственной оценке соответствующих обстоятельств, законов и нормативных актов, действующих на дату составления настоящего документа, но не является инвестиционной рекомендацией. AS Akciju komercbanka "Baltikums" не несет ответственности за принятые решения на основе данного обзора. Перед принятием решений в отношении указанной информации вам необходимо проконсультироваться с вашим консультантом.
Baltikums Bank info, 
Baltikums on facebook