Eiropas tirgus: risks un ienesīgums 2011. gadā (Европейский рынок: риск и доходность в 2011 году)

На протяжении последних двух лет корпоративный кредитный рынок был излюбленным местом для инвесторов, жаждущих прибыли. Ожидания, успешно скорректированные рынком, и низкие ставки по государственным облигациям, поддержали кредитный рынок корпоративных облигаций, позволив ему преодолеть немыслимые барьеры в текущем году.

На данный момент нет оснований предположить, что в будущем году ситуация может кардинально измениться. Улучшение финансового состояния компаний, низкий уровень роста доходности на рынке акций, говорят о том, что основным фактором риска для корпоративного рынка остается риск события (основные причины для беспокойства в 2011 году: суверенный риск Европейских государств, ужесточение политики в Китае). Еще раз подчеркнем, что темы 2010 года – суверенный риск и изменения со стороны регуляторов (Solvency II; Basel III) – будут играть немаловажное значение в 2011 году. 

Европейский рынок облигаций инвестиционного уровня показал неплохой результат в текущем году, что в том числе было связанно с маленьким объемом новых выпусков. Один из лучших результатов был в секторе страхования, в то время как транспорт, энергетика и электроника остались далеко внизу. На Европейском рынке высокодоходных облигаций уровень доходности достиг рекордных отметок в 2010, поэтому в следующем году возможно снижение доходности в случае изменения процентных ставок в других сегментах рынка. Прогнозируемый уровень доходности может составить 6,5 – 8,5%, в то время как растущий рынок акций станет серьезным конкурентом для данного сегмента. 

Стратегия на будущий год включает в себя ставки на так называемые «восходящие звезды», на эмитентов, облигации которых могут перейти из высокодоходным облигаций в ценные бумаги инвестиционного уровня. Рынок, как правило, включает в цену данные изменения еще долго до их реального наступления, поэтому следует заранее обратить внимание на долговые обязательства такого рода.

Екатерина КУЗЬМИНА
аналитик AS «Akciju komercbanka «Baltikums»»

AS «Akciju komercbanka «Baltikums»» является составной частью латвийской банковской группы Baltikums Bankas Grupa и на 100% принадлежит латвийским компаниям - семейным холдингам акционеров группы. Цель AS «Akciju komercbanka «Baltikums»» – войти в число ведущих независимых частных банков Европейского Союза, предоставляя современные и востребованные банковские продукты, услуги и решения для развития бизнеса, сохранения и приумножения благосостояний своих клиентов.

Данный обзор выражает позицию AS «Akciju komercbanka «Baltikums»», основанную на собственной оценке соответствующих обстоятельств, законов и нормативных актов, действующих на дату составления настоящего документа, но не является инвестиционной рекомендацией.  AS «Akciju komercbanka «Baltikums»» не несет ответственности за принятые решения на основе данного обзора. Перед принятием решений в отношении указанной информации вам необходимо проконсультироваться с вашим консультантом.